500亿老字号，旗下第四个IPO来了！
市值超500亿元的“老字号”同仁堂将收获第四个IPO！
据了解，近期，北京同仁堂医养投资股份有限公司（简称"同仁堂医养”）在港交所递交招股书，拟在香港主板发行H股上市，独家保荐人为中金公司。这是继其于2024年6月28日、2024年12月31日先后两次递表失效后的再一次申请。
招股书显示，同仁堂医养成立于2015年，是中国一家中医医疗集团，为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，并提供各种医药产品及其他产品。
中国最大的中医集团
招股书显示，同仁堂医养是中国一家中医医疗集团，为个人客户提供全面中医医疗服务，为机构客户提供标准化管理服务，并提供各种医药产品及其他产品。公司将“医”与“养”相结合，提供现代化、定制化的中医医疗服务，并结合中医的药物治疗和非药物疗法，以标准化管理为客户提供适合的治疗方案，满足其多样化需求。
同仁堂医养的前身为2015年成立的相关主体，创立初期定位为投资平台；2019 年，随着经营路径的调整，北京同仁堂中医医院被纳入该板块，主体名称也随之从 “同仁堂投资” 正式变更为 “同仁堂医养”，完成了从单一投资功能向医养结合业态的转型。
按2024年总门诊人次及住院人次计，同仁堂医养是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.7%。按2024年医疗服务总收入计，公司以0.2%的市场份额在非公立中医院医疗服务行业中排名第二，其市场规模占同年中国中医医疗服务行业市场总规模的46.5%。
经过资源整合，其已经建立起了分诊服务医疗网络，拥有11家自有线下医疗机构，1家互联网医院，以及9家线下管理医疗机构，拥有2028名执业医师，其中包括20名拥有国家级荣誉称号的医师。
作为经中华人民共和国商务部认证的中华老字号，“同仁堂” 品牌历经355年岁月沉淀，不仅承载着深厚的历史底蕴，更在长期发展中凝聚起对客户与医疗专业人员的独特吸引力。
截至2025年7月10日收盘，同仁堂市值为488亿元，同仁堂科技市值为64港元，同仁堂国药市值为75亿港元。若成功上市，将成为同仁堂集团旗下继同仁堂、同仁堂国药、同仁堂科技后的第4家上市企业。
2023年扭亏为盈
同仁堂医养已构建起三大核心主营业务体系，分别为医疗服务、管理服务以及健康产品与其他产品的销售，这三大业务同时也是公司的主要收入来源。
招股书显示，在过去的2022年、2023年和2024年，同仁堂医养的营业收入分别为人民币9.11亿、11.53亿和11.75亿元，净利润扭亏为盈，分别为人民币-923.3万、4,263.4万和4,619.7万元。
从业绩表现看，公司营收规模逐年扩大，2023年同比增长26.6%，2024年微增1.9%至11.75亿元；净利润在2022年发生扭转，2023年盈利4,263.4万元，2024年进一步增长，实现连续两年盈利。
事实上，同仁堂医养得以扭亏为盈的主要转变的核心动力来自收购。
2022年5月，同仁堂医养将三溪堂保健院与三溪堂国药店纳入旗下，这一收购行为成了推动公司业绩上扬的重要力量。自这两家机构的财务数据并入公司报表，它们所带来的收入在总营收中的占比逐渐增高。2022年，这部分收入大约有2亿元，占总营收21.9%；2023年，收入增长到3.6亿元，占总营收的比例也提升至31.2%。正是这次收购，直接带动了公司整体盈利的增长，更是让公司在202 年成功实现扭亏为盈。
2024年，同仁堂医养在并购方面的动作依然没有停歇。1月收购了上海承志堂，紧接着又在6月将上海中和堂收入旗下。随着这两家新收购机构的财务数据并入公司报表，公司的营收规模得到了进一步的巩固和扩大。虽然没有单独公布这两家机构各自的具体贡献，但从2024年公司医疗服务收入稳定在9.88亿元这一数据来看，足以说明新增资产所产生的协同效应已经开始显现。
未来发展与前景
截至2024年底，在中国100多万家医疗机构中，中医院因其稀缺性（仅占0.6%），被视为中国医疗服务市场的重要组成部分，这表明对优质中医医疗服务的大量需求未得到满足，中医院的市场潜力巨大。
按中医医疗服务提供商创造的总收入计算，中国该行业的市场规模从2019年的6599亿元增至2024年的1.0万亿元，复合年增长率为8.7%，占2024年中国医疗服务行业市场份额的14.0%，后续预计将以9.9%的速度增至2028年的1.6亿元，市场份额将达到16.0%。
中国老龄化社会加速催生医疗健康需求，中医医疗服务市场规模持续扩张。在政策的有力扶持下，近年来我国中医院数量呈现持续增长态势。数据显示，2018年到2022年，全国中医院总量从4939家稳步增至5862家，复合增长率为4.4%；而在非公立中医院领域，增长势头更为显著，其数量从2017年的1891家扩充至2021年的2953家，复合增长率达到11.8%。
另外，从中医医疗服务机构的总收入来看，国内中医医疗服务行业的规模在不断扩大，2018年市场规模为5836亿元，到2022年已增长至8000亿元，复合增长率为8.2%，在2022年全国医疗服务行业总市场中占比13.4%。数据显示，预计到2032年，中医医疗服务行业的市场规模会达到21239亿元，从2022年到2032年这十年间，复合增长率将为10.3%，届时在国内医疗服务行业总市场中的占比也将提升至19.3%。
本次同仁堂医养香港IPO募资金额拟用作以下用途：扩充公司的医疗服务网络；提升公司的医疗服务能力；偿还若干未偿还银行贷款；营运资金及其他一般企业用途。
有着350多年历史的同仁堂集团，旗下已经有同仁堂、同仁堂科技、同仁堂国药三家企业成功上市。而此次同仁堂医养若能顺利完成上市，它将成为集团旗下的第四家上市公司。
（文章来源：大象IPO）
