距挂牌仅3天，瘦西湖文旅紧急叫停港股IPO
距离原定登陆港股市场的时间仅剩3天，瘦西湖文旅突然按下了IPO暂停键。日前，该公司公告称，经考虑多项因素（包括现行市况），决定延迟全球发售及拟于香港联合交易所主板上市事项，香港发售股份的申请股款将不计利息退还，退款日期为原定的挂牌日10月23日。该公司表示仍致力于适时完成全球发售及上市。
瘦西湖文旅前身为扬州古运河旅游有限责任公司，成立于2006年8月，2017年5月在新三板挂牌。2025年9月26日，公司首次向港交所递交上市申请书，今年10月通过聆讯并刊发聆讯后资料集。招股书显示，公司主要在扬州蜀冈－瘦西湖风景区和古运河区域运营水上游船观光服务，其中在蜀冈－瘦西湖风景区拥有自2015年9月10日起至2035年9月9日止的独家经营权，在古运河区域享有无期限专营资格。据弗若斯特沙利文资料，2025年公司船票销售额占江苏市场份额约18.5%，居江苏省水上游览市场第二位、中国市场第十位。
财务数据方面，2023年至2025年，公司分别实现营收1.09亿元、1.11亿元和1.41亿元，期内利润分别为4643万元、4288万元和5199万元；2026年上半年营收8323万元，期内利润3677万元。水上游船观光业务是主要收入来源，各期收入占比均在八成以上。
此次IPO发行规模不大，公司拟发售4476万股H股，发售价区间为3.92港元至5.07港元/股，按中位数计算预计募集资金净额约1.57亿港元。截至10月20日，其公开发售受散户追捧，孖展倍数超3000倍，但国际配售未引入基石投资者。
有分析认为，延迟或与国际配售机构认购热情不足有关，近期较受欢迎的IPO多集中在科技、AI等赛道，瘦西湖文旅所属文旅行业并非热门项目，加之港股市况不稳。亦有业内人士指出，在缺乏基石投资者“压舱石”托底的情况下，筹码结构偏向散户和投机盘，上市首日极易踩踏破发；与其在流动性受限的弱势窗口“流血”挂牌，选择暂缓发售、保护估值和股东利益，是相对理性的商业抉择。
瘦西湖文旅暂停上市并非个案。9月17日，四方精创在原定挂牌日前宣布延迟H股全球发售及上市；军信股份也于9月22日公告，决定根据市场变化再确定H股发行上市相关事宜。整体来看，四季度以来港股IPO节奏明显放缓——Choice数据显示，截至10月21日，10月份仅有2家公司在港交所挂牌，而去年同期共有7家。
（文章来源：环球网）
